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本文旨在教科书式地梳理杠杆周期的理论和案例，建立杠杆周期的分析框架；探讨当前中国杠杆周期所处阶段，继而展望其未来发展趋势以及对经济和大类资产配置的影响。研究认为：坏的去杠杆主要有两种：通缩去杠杆，恶性通胀去杠杆；只有适度通胀去杠杆，才是好的去杠杆；中国宏观杠杆率的问题主要是结构性问题，地方政府和国有企业的问题最为突出，要以结构性去杠杆为基本思路。这是我们2018年1月7日《中国宏观杠杆率的现状、成因、化解与影响》报告研究的延续。
3 中国的杠杆周期：历史与现状自2001年以来，中国正经历着一轮杠杆周期。下面我们具体探讨中国这一轮杠杆周期的变化趋势以及当前中国宏观杠杆率的实际情况。3.1 中国杠杆周期的变化趋势中国的杠杆周期与经济周期并不同步。在2001−2007年中国经济高速增长阶段，宏观杠杆率整体保持稳定，非金融企业部门杠杆率甚至出现下降趋势；而2009−2016年中，经济增速在短暂反弹后逐年下滑，宏观杠杆率却迅猛上升；2016年下半年开始，经济开始企稳并出现小幅反弹，宏观杠杆率也趋于平稳，非金融企业部门杠杆率出现下降趋势。因此可将本轮杠杆周期划分为好的加杠杆、坏的加杠杆和好的去杠杆三个阶段。
去哪儿网方面回应称，为企业正常绩效考核，并非所传裁员。2018年底，去哪儿按照例行考核，判定Q+业务不达预期，对该项目关闭。涉及员工，全部按照法定程序进行协商，经过2周的双方协商，协商以及转岗57人，协商未果，全部按照法定条件给予赔偿。Q+业务为去哪儿网2017年推出的自有酒店品牌，主要面向客单价较低的低星酒店市场。目前加盟酒店已突破千家。
经过一次次由杠杆周期所导致的经济金融危机的爆发，甚至是直接由金融部门引发的危机，政府开始对金融部门严加监管。1929−1933年“大萧条”之后，美国颁布了《格拉斯−斯蒂格尔法案》，确立了金融部门分业经营、分业监管的制度；2007−2009年“大衰退”之后，美国又颁布了《多德−弗兰克法案》，对金融监管进行了全面改革，防范系统性风险的发生。
综合来看，这款手机的杀手锏功能相当多，如果加上顶级硬件，完全可以朝安卓机皇的路线走。天胶价格自去年9月大跌以来一直维持弱势，经过今年1月末2月初以及3月中旬的连续大幅下挫后，在万点以上已经振荡了近一个半月时间，基本反映了产业链的弱势状态。笔者认为短期内保税区现货库存下降，叠加原油价格走高，虽然促使行情出现一定幅度的反弹，但随着东南亚主产区产量不断恢复，在需求没有明显好转的背景下，胶价恐将继续承压。
每个显示器还可以同时运行两个不同的应用程序，或者可以将Duo变成横向模式，从而允许将第二个显示器用作键盘或游戏控制器。这款产品也将在2020年的圣诞节左右上市，具体售价暂未公布。新增15寸版本Surface Laptop 3：配AMD定制处理器
