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居民杠杆率不断提升可能会抑制消费增长。居民杠杆对消费的挤出效应体现在了社会消费品零售总额的增速上。社会零售总额增速从2008年以来开始下滑，在金融危机之前，随着经济的发展，人民生活水平的提高，社会零售总额增速在2008年7月达到了最高点23.3%。此后受到了金融危机的影响，增速开始下滑，虽然在2010年增速有所回升，但是总体呈下行趋势，增长乏力，2018年6月份社会零售总额的增速已经降至9%。虽然社会零售总额下降和我国经济发展进入新常态，居民收入差距拉大等因素都有联系，但是居民杠杆率的提升对于消费的挤出作用也不容忽视。
当时，《纽约书评》如此称赞：“里根当选总统，意味着空中再次弥漫如麝香般芬芳的利润。”后来，索罗斯将这一经济奇迹称之为“里根大循环”。1983年5月28日星期一，在纽约东区公寓里，沃尔克跟芭芭拉说：“我正在申请下周与总统会面。”芭芭拉接过话：“你是想递交辞呈吗？”
地震发生后，按照四川省消防救援总队的统一调度指挥，宜宾支队前突小组3车21人第一时间赶赴震中侦察灾情，同时，支队地震救援力量10车42人带队赶赴震中。成都支队8车、42人、4犬；自贡支队9车、36人；泸州支队8车、42人；内江支队9车、48人；乐山支队13车、56人、2犬赶赴震中。截至目前，总队全勤指挥部及6个支队共出动63车、302人、6犬赶赴震中。
三是进一步改革开放，将重塑我国经济，无疑会赋予我国经济新的增长韧性，为未来A股市场打开新的上升空间提供稳定的宏观环境。所以，尽管A股仍处于震荡筑底的过程中，但影响未来A股市场的积极因素正在不断增强。在操作中，一方面控制仓位，远离质押率高和边缘化的个股。另一方面，要利用盘中震荡机会积极调整仓位结构，加大消费、产业升级等领域的龙头股配置力度。其中，可以积极跟踪化妆品、乳业、啤酒、智能制造、物联网概念和光通信等品种。
目前来看，我国的居民负债和消费呈现负相关关系。居民消费率是居民消费和国内生产总值的比值，这一指标可以排除GDP增长对居民消费的影响。居民部门杠杆率逐年攀升，而居民消费率呈现下降趋势，两者呈反向变动，相关系数经计算约为-0.73。用线性回归来分析，消费水平和负债大约满足y=-0.5378x+47.353的线性关系。1%单位居民部门杠杆率的变动可能会引起-0.54%的居民消费率的变动。
（作者单位：清华大学国情研究院）责任编辑：桂强苹果概念股纷纷走低，立讯精密触及跌停。4月23日，苹果概念股表现低迷，截至发稿，立讯精密、欧菲科技、歌尔股份、蓝思科技等均下跌超过6%。从港股来看，舜宇光学科技也下跌超过5%。责任编辑：马秋菊 SF186
