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值得注意的是，中信证券在最新的2019年度策略中亦提出了相似的观点，认为A股在2019年将迎来未来3-5年复兴牛的起点。不过，申万宏源研报则认为，A股市场还是在 “熊市第四阶段”，虽然应该多一分积极心态，少一分盲目恐慌。但基本面趋势回落的周期尚未结束也是客观事实。对应的市场判断，大周期的回调未结束，2019年总体还是一个慢跌磨底年。

手续费猛涨侵蚀险企利润 税收调整方案有望明年落地手续费持续上涨导致的所得税率猛涨已经明显地侵蚀险企的净利润，财险行业尤其明显。随着手续费的持续上涨，财险行业可以在税前扣除的手续费及佣金支出金额远远超出了现行政策的标准，综合税率大幅上涨。点评：业界人士提到两大利好因素，可能改善险企接下来的净利润情况：一是车险手续费持续上涨之势将得到遏制甚至下降，二是财险行业手续费及佣金支出税前扣除政策的调整有望在明年落地，这将切实降低险企的税收负担。

□沈彬（媒体人）责任编辑：闫宏亮大盘参考A股目前风格上依然是成长优于价值，但不会出现2013年那种长期小强大弱的极端行情，因为很多成长板块并不具备当年快速外延式扩张的基础：一方面，估值太低，通过定增收购体外盈利很难，不少行业一、二级估值甚至倒挂；另一方面，上一轮外延增长、业绩承诺遗留的商誉问题也还没有完全解决，目前创业板存量商誉占净利润+净资产的比重仍旧高达17.7%。成长优于价值的反弹风格更多还是基于相对估值修复的逻辑。以PEG修复为基准，中证500指数的相对估值修复还有空间。行业配置上，维持TMT+科技>大金融（包括地产）>消费>周期的判断。

曾有分析将私募FOF之所以火热归因到解决了投资者不易购买到明星优质私募产品的问题上，然而对于这样的一款产品显然非市场熟悉的品类，至于到底是投资人新去处，还是私募新渠道？管理人所管理的是FOF，还是通道，尚未能有明确的定义。事实上，对于投资者而言，这款私募FOF的认购起点并不低。3月5日中信证券信享盛世X号资产管理计划首发，最低认购金额不低于100万元，但这丝毫未影响这款“全明星”FOF获得在发售后两天半卖出40多亿元，最终卖出近80亿元的佳绩。最为瞩目的是这款产品所配置的六大知名私募基金经理，分别来自千合、淡水泉、景林、拾贝、盘京、煜德六大私募。

今世缘：股东拟减持不超2%股份今世缘（603369）11月21日晚间公告，持股9.05%的股东上海铭大计划自12月14日后六个月内，减持合计不超过2509万股，即不超过公司总股本的2%。泰瑞机器：股东拟减持不超2%股份泰瑞机器（603289）11月21日晚间公告，持股5.21%的股东海通开元计划15个交易日后的6个月内，减持不超过533.01万股，即不超过公司总股本的2%。

时间的趋同令这批私募产品被指为中信FOF度身定制，又或者是实际上中信FOF成为了这品私募产品发行的“渠道”？在中信证券这只全明星私募FOF的带领下，私募FOF产品掀起一波大规模发行与抢买的热潮，数量、规模双双爆发。中信证券之后，又有招商证券、方正证券等券商纷纷推出自己的私募产品。