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二是成长阶段，用户的快速增长，商业模式的不断成熟，这个阶段仍需要不断投入，将利润用于补贴市场和终端用户，获取用户规模增长且粘性提升，加速自身的马太效应；三是成熟阶段，公司护城河已经建立，终端用户粘性加大，其轻资产的特性使得成熟期获客成本等逐渐下降，平均成本递减，用户增速放缓但收入增速较快，利润快速释放。

从这个角度也可以理解包凡对华兴整体框架的调整，建设匹配资金和资产的平台，投行业务作为基础设施底座，再之上是资产管理与财富管理。包凡表示，本质上来讲，华兴要做一个全球最高效的新经济资产配置平台，对接资产和资金。2016年，包凡与华兴拿下证监会对华兴资本旗下华菁证券的设立批复，并将业务重点正式调整朝向新经济领域，此举意味着华兴在创业十二年之后，由野战军转型为正规军；从仅从事FA对接生意的平台，升级到包含早期创投、财务顾问、基金、并购以及证券业务的全流程闭环。

不过，具体来看，北上深等热点城市楼市调控效果比较明显，而一些二三线城市，依旧上涨明显，新建商品住宅价格环比涨幅超1%的城市多达37个。其中，郑州、重庆环比上涨1.8%，广州、昆明环比上涨1.9%，长沙、南宁环比上涨2.0%，牡丹江环比上涨2.1%，福州环比上涨2.2%，青岛、西宁分别上涨2.4%和2.7%，三亚、丹东、济南、海口涨幅更是超过3%，分别环比上涨3.2%、3.3%、3.6%、3.9%。此外，克而瑞研究中心数据显示，上半年三四线城市商品房销售面积占比超过六成。四川南充、贵州遵义等三四线城市连续多月房价同比涨幅超过10%。

1 问卷418份涉及13家银行本次调查时间集中在今年8至9月间，选取石家庄、唐山、廊坊、保定4个城市人流量密集的商圈区域进行拦截访问，共计完成有效调查问卷418份，主要涉及13家银行。调查内容重点包括消费者在申请、使用、还款等多个环节对信用卡消费政策了解和熟知程度、对各大银行信用卡使用情况评价、消费者还款情况和纠纷问题处理情况等。

隔夜到0时代，是喜还是忧。今年以来，货币市场利率波动率明显提升，这说明今年货币政策的核心目标是信贷增速，特别是小微企业贷款增速和融资成本。而货币市场利率更多是随着逆周期调节进行波动，这一方面说明了政策的灵敏度，但也说明了目前的流动性环境仍不稳定。一个稳定的货币市场，是有利于收益率曲线传导和稳定市场预期的，所以未来央行有必要推动利率走廊建设，通过数量框架转型为价格框架，逐步引导市场预期，提高利率传导机制的效率。

“有所为”的地方在于：一是给予保障，监管部门提出了债委会的组建标准，给银行组建债委会提供了一个指引或参考；二是建立机制，创新设立了“信息共享、集体会商、一致行动、统一授信、风险共防、行为约束”六项运行机制；三是履行职责，监管部门对债委会的工作职责在于指导和协调，确保债委会各项工作依法合规。