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过去三年我提出来的白龙马股已经深入人心，即白马+行业龙头。白龙马股的盈利在未来会不断地超出预期，这无疑会给相关上市公司股东带来巨大的投资回报。过去十年是美股的”黄金十年”，未来十年将是A股的”黄金十年”，A股的行业龙头股、优质公司将走出长牛慢牛的行情。从波动率来看，美股的长牛的波动率明显低于新兴市场，这和美国投资者结构以及美国市场风格稳健有比较大的关系。

正如吴建斌所示，中海在2001年制定了净负债水平不得超过40%的红线管理，后来，这家企业小步快跑、稳字当先，多年后，成为行业的利润王、市值王和品牌价值王。不难看出，龙湖也在走中海的这一发展路径。据记者了解，目前，龙湖是行业内唯一的境内外全投资级民营房企：其中，国际三大评级机构标普、穆迪、以及惠誉给与龙湖的最新评级分别为“BBB-”、“Baa3”、“BBB”。此外，大公国际、中诚信证评、新世纪均给予龙湖“AAA”评级。

收入有望回暖 力推保障型产品经济参考报 □记者 向家莹 北京报道“开门红，全年红”。作为中国寿险业一大特色，一年一度的“开门红”大战已经打响。尽管2018年“开门红”遇冷，但业内人士表示，随着监管政策的引导，寿险业发展模式转型正在持续，就目前形势而言，预计2019年“开门红”情况要好于2018年。值得注意的是，与过去几年主打“年金险”相比，2019年寿险“开门红”产品注重保障型和长期型的特点更加突出，其中以健康险为代表的长期保障型产品重要性明显提升。

据记者观察，虽然这些头部券商研究所的分析方法不尽相同，但对于外资将持续流入中国市场这一大趋势的看法都是一致的。申万宏源策略团队在最近发布的一份内部材料中指出，任何事件性扰动都不会改变外资长期配置中国市场的趋势，尽管过程中可能会面临挫折反复，但趋势上不会发生根本性变化。在外部环境不确定性扰动下，这对 A 股市场实际存量外资的扰动将较为有限，对于外资配置行为的影响可能更多将体现在未来入市节奏的变化上，而A股融入全球金融市场的趋势不会发生根本性的变化。

收益率已经很低，但全球增长的不确定性，尤其是贸易紧张局势，很可能导致各国央行进一步放松货币政策。所以这是一个艰难的抉择。收益率可能上升并趋于正常，也可能继续下降。由于收益率是反映债券潜在年化收入的良好指标，债券市场的环境可能仍将充满挑战。Jakubowski和Gray提供了一些建议：

遗憾的是却没有征求公众的意见。突破这一困局，必须让公众真正参与到改革方案的制订过程中来，才能避免改革议程被既得利益所绑架。从财政部《预算法实施条例》（征求意见稿）、国资委《国企改革指导意见》、交通运输部《关于深化改革进一步推进出租汽车行业健康发展的指导意见（征求意见稿）》、央行《非银行支付机构网络支付业务管理办法》（征求意见稿）来看，部门利益法制化倾向明显。